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来源：华泰期货
作者： 新能源&有色组
2026年1月12日，日盘沪锡价格上涨触及涨停。目前价格在37.6万附近。同时加权合约持仓量接近13万张，同样创出阶段性新高。目前在持仓与价格一同走高的情况下，预计锡价格短期或仍维持相对偏强态势。
就基本面而言，虽然此前有调研称佤邦地区或将全面解除禁矿令。并且此前实则此前已有部分放开，但复产情况则不及预期，因此目前锡矿加工费同样维持低位，矿端供应紧张的格局并无明显缓解。
另一方面，对于锡终端行业而言，近期费城半导体指数同样持续走强，叠加美联储降息预期使得科技板块（利率相对敏感）的展望也受到提振，同时终端高科技产品对于锡价的敏感度暂时尚不明显。同时美国7大科技公司目前资本支出也仍在持续快速增长。国内相关板块同样存在相对良好前景，因此总体来看，除去资金以及情绪因素，锡品种基本面目前同样呈现相对健康格局。
就当下具体操作而言，有卖出套保需求的企业，建议不要在涨势最为猛烈之际仓促入场做空，同时如果条件允许，可适当采取期权策略。买入套保可待行情回落至36.5万元/吨至37万元/吨间进行操作，不过倘若未来两个交易日内，行情价格并无明显回调，则也可以开始轻仓买入套保。
风险提示：佤邦地区政策不确定性
美联储降息预期受到挑战
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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